年營收超7億，這家西部醫療集團終止A股IPO
近日，的首次公開發行股票（IPO）計劃在上交所終止，這一訊息在醫療投資領域引起了關注。
作者｜柒小略
來源｜看醫界（ID：vistamed）
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衝擊IPO近三年後，阜康醫療的A股上市之路遭遇折戟。近日，西藏阜康醫療股份有限公司的首次公開發行股票（IPO）計劃在上交所終止，這一訊息在醫療投資領域引起了關注。
阜康醫療終止IPO，年營收超7億
6月25日，上交所官網顯示，因西藏阜康醫療股份有限公司（下稱“阜康醫療”）及其保薦人國金證券撤回發行上市申請，根據有關規定，上交所終止其主機板IPO稽核。
據瞭解，阜康醫療衝擊上市之路始於三年前，其中經歷堪稱波折。
2021年8月，阜康醫療首次公開發行股票招股說明書（申報稿），披露了阜康醫療的運營情況。2023年2月28日，上交所依法受理了阜康醫療上市的申請檔案，並按照規定進行了稽核。然而，此前發行上市申請檔案中記載的財務資料已過有效期，需要補充提交，2024年4月，阜康醫療更新了招股書。然而，2個月後，因保薦人國金證券撤銷保薦，阜康醫療A股IPO被終止。
公開資料顯示，阜康醫療成立於2008年，目前已運營兩家醫療機構：一家是三級營利性綜合醫院——西藏阜康醫院（西藏大學附屬阜康醫院），另一家是二級營利性腫瘤專科醫院——西藏康城腫瘤醫院（四川省腫瘤醫院拉薩分院）。此外，阜康醫療還透過全資子公司阜康健康運營11家零售藥房，形成了較為完善的醫療服務網路。
招股書透露，西藏阜康醫院共開放床位520張，西藏康城腫瘤醫院共開放床位168張。2022年1-9月，西藏阜康醫院及西藏康城腫瘤醫院共接待門急診患者38.48萬人次、出院患者超1.62萬人次。
營業收入方面，阜康醫療近年來保持較穩定的增長態勢。根據招股書顯示，2019年至2022年前三季度，公司的營業收入分別為4.68億元、5.85億元、7.28億元、6.17億元。淨利潤方面，公司也呈現出一定的波動性。同期實現歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為6187.61萬元、9474.80萬元、7982.35萬元、4830.56萬元。
關於募集資金的使用用途，阜康醫療曾表示，其擬投資專案的投資總額約為5.56億元，主要募投專案為西藏阜康醫院中心院區建設專案。
然而，隨著6月25日國金證券撤銷保薦，阜康醫療A股IPO之路按下了暫停健。
醫療服務A股IPO仍路途艱難
近年來，類似阜康醫療這樣以醫療服務為主的企業衝擊A股IPO的案例並不在少數，這其中也不乏成功案例。
2022年，普瑞眼科、華廈眼科與何氏眼科三家眼科連鎖成功衝擊A股上市；2023年5月，國內知名的腦科專科連鎖醫院也成功在A股IPO。
然而，據看醫界瞭解，由於A股對上市企業的盈利要求高、稽核週期長，加上政策和市場的波動，近年來，以醫療服務為主營業務的企業想在A股上市其實並不容易。可以說，阜康醫療的A股“折戟”或許並非偶然。
實際上，更多醫療服務企業衝擊上市的首選是港股。
且不說樹蘭醫療、陸道培醫療、明基醫療、卓正醫療、馬瀧齒科等知名大型品牌醫療集團目前都在衝擊港股的路上，近兩年來，港股成功上市的醫療服務機構數量也遠多於A股。
2020年6月，海吉亞醫療頭頂腫瘤醫療服務第一股的光環登陸港股；
2021年7月，朝聚眼科在港股上市；
2021年12月，中醫第一股固生堂成功登陸港股；
2022年3月，口腔醫療集團瑞爾齒科成功在港股上市，
2024年1月，知名腫瘤連鎖醫療集團美中嘉和也成功在港股上市；
2024年6月，第三方醫學影像連鎖集團一脈陽光港股上市。
此外，一些老牌的上市社會辦醫集團如康華醫療、康寧醫療、新世紀醫療，也都是在港股成功上市。
港股為何成為醫院上市首選地？
在此前的2023上海（春季）醫交會上，畢馬威華北地區生命科學與健康行業合夥人柴婧表示，從上市公司數量來看，無論是存量還是增量，港股仍是醫院及醫療服務相關公司上市的首選地。
為什麼如此多的醫療集團選擇赴港上市？海通證券投資銀行部執行董事劉賽輝曾向看醫界介紹，從稽核週期流程來看，A股稽核週期長於港股。主機板從申報到最後掛牌上市，大約18個月時間，科創板和創業板也需要約1年時間。港股上市流程一般是6-9個月。
劉賽輝介紹，相較於A股上市，港股上市只需符合以下三種情形之一即可：
第一種是以盈利為上市條件的，需經營時間要達到3年，最近一年盈利要大於等於2,000萬港元，前兩年累計盈利大於等於3,000萬港元，發行的最低市值不得低於5億等；
第二種是以市值/收入/現金流結合為上市條件，這主要適用於那些雖然尚未達到穩定盈利水平，但具有良好市場前景和增長潛力的企業。
第三是特殊類別公司，港股市場設有特殊類別公司的上市制度，例如，生物科技不符合主機板上市條件時，滿足一些特殊條款，也能夠在港交所主機板上市。（本文為《看醫界》釋出，轉載須經授權，並在文章開頭註明作者和來源。）