上市醫藥白馬股成功“摘帽”

在經歷了5年的ST後，（600518）成功“摘帽”，復牌後一字漲停，截至7月4日收盤，市值293.91億元。

編輯｜趙小樺

來源｜看醫界（ID：vistamed）

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“摘帽”、漲停

7月4日，在經歷了5年的ST後，康美藥業（600518）成功“摘帽”，復牌後一字漲停，收盤報2.12元，市值達293.91億元。

至此，曾陷“財務造假”風波的康美藥業相關風險警示全部“出清”，正式以全新面貌迴歸證券市場。

據瞭解，康美藥業成立於1997年，2001年3月在上交所上市，是一家以中藥飲片業務為核心的醫藥企業，其市值一度超過1300億元。

圖源：康美藥業官網

2018年，隨著康美藥業因涉嫌財務造假被證監會立案調查，公司開始進入多事之秋，甚至一度遊走在退市邊緣。

根據調查結果，2016年至2018年期間，康美藥業實際控制人、董事長等透過虛開和篡改增值稅發票、偽造銀行單據，累計虛增貨幣資金887億元，虛增收入275億元，虛增利潤39億元。堪稱A股史上規模最大的資金造假案。

對此，上交所於2019年5月對康美藥業股票實施了“其他風險警示”特別處理，股票簡稱由“康美藥業”變更為“ST康美”。康美藥業也從A股市場醫藥“白馬股”神壇跌落，股價一落千丈，直至此次“摘帽”復牌，康美藥業的市值已經較高峰期跌去了千億市值。

受此事影響，不僅康美藥業“元氣大傷”，總營收從2019年的114.46億元連續下降至2021年的41.53億元，2022年、2023年雖有所回升，但均不及2019年的一半，扣非淨利潤連續5年處於不同程度虧損狀態，而且作為“康美案”的直接當事人，公司原實控人馬某某因操縱證券市場罪等數罪併罰，被判處有期徒刑12年，並處罰金120萬元，其妻子及其他責任人員11人，也因參與相關證券犯罪被分別判處有期徒刑並處罰金。

據上海證券報·中國證券網報道，2020年，鑑於康美藥業不能清償到期債務，資不抵債，廣州國資背景的廣藥集團在廣東省委、省政府的大力支援下託管康美藥業，2021年底，旗下廣東神農氏合夥企業正式入主康美藥業。

而2020年10月以來，歷經託管管理、司法重整、戰略投資、“煥新”發展、“扭虧為盈”等一系列戰略轉換和經營發展調整後，如今的康美藥業已開始正向發展。

根據公司相關財務資料，康美藥業2023年度實現營收48.74億元，同比增長16.6%；歸母淨利潤1.03億元，實現扭虧為盈；2024年第一季度營收12.01億元，同比增長5.01%；歸母淨利潤747.13萬元，同比扭虧為盈。

曾大舉佈局醫療服務

作為曾經的醫藥白馬股，靠藥起家的康美藥業，此前在醫療服務領域其實也有佈局，並把目標瞄準了央企醫療集團才敢碰的公立醫院改制。

其收購醫院專案盈利模式主要以醫院管理+供應鏈管理為主，透過收取一定百分比的管理費用以及成立商業子公司承接醫院供應鏈管理來增厚業績，是公立醫院改制中最為容易推進的模式。

公開報道顯示，2013年6月，康美藥業耗資10億自建三甲“普寧康美醫院”；同年，與當地政府簽訂協議，收購梅河口市婦幼保健院、友誼醫院和中醫院，成為首家收編公立醫院的醫藥企業。

2018年1月，康美藥業釋出公告稱，通城縣政府委託通城縣國資投資公司，將包括通城縣人民醫院土地、房產等國有資產作價2.7億元，康美藥業出資現金10.8億元，雙方合資成立通城縣醫院投資管理公司，其中，康美藥業佔股80%。

根據合作規劃，醫投公司將投資10億，在現有土地及房產資源上，擴建成康美通城人民醫院。同時，將房產等資源出租給通城縣人民醫院，每年收取租金。

同年8月，康美藥業還與通遼市國有資本投資運營有限公司、通遼市醫院簽訂《醫療投資合作協議》，三方將共同投資建設“康美通遼醫院”。

根據協議，康美藥業在通遼設立醫院投資公司，持股67%，通遼市國投公司將以實物出資，持股33%，醫投公司成立後，計劃再投資25億元，打造康美通遼醫院新院區，同時出資改建通遼市腫瘤醫院等醫療機構。

同時，康美藥業還將在通遼新設立或收購一家符合資質的醫藥商業公司，統一供應和集中配送通遼市醫院、通遼市第二人民醫院、通遼市婦幼保健院、通遼市中醫院和內蒙古民族大學附屬醫院所需的醫院藥品、醫用耗材、醫療器械、醫療裝置和通用物資。

根據2019年的報道，康美藥業官網介紹，其投資管理了包括普寧康美醫院、梅河口中心醫院、榮昌中醫院、開原市中心醫院、通化縣人民醫院在內的數十家醫院，並託管100多家公立醫院藥房。

不過，後來隨著康美藥業的暴雷，其參與的醫院專案命運也多了幾分不確定。

據瞭解，2020年9月，康美藥業曾釋出通報，表示在剝離非主營業務方面，康美一邊賣地求生，一邊尚未獲得銷售許可證明便向購房者收取認購金。當年的半年報透露，康美健康產業投資有限公司擬以不高於11.3億元，出售廣州兩宗國有建設用地使用權及其地上和地下建築物與在建工程。

2022年1月，康美藥業宣佈轉讓康美（通遼）醫院投資有限公司100%股份，普寧市康天商貿有限公司接盤。

未來計劃打造“三位一體”的醫療康養平臺

4月16日，康美藥業釋出2023年度年報，2023年度，康美藥業實現營業收入約48.74億元，其中醫藥工業和商業收入約為38.76億元，佔比79.53%。醫療服務相關營收及佔比，未明確提及。

不過，根據年報，康美藥業旗下子公司中業務性質為醫療服務的有兩家：廣州康美中醫門診部有限公司（設立取得）、康美醫院（轉讓取得）。

其中，醫院官微顯示，位於廣東揭陽普寧市的康美醫院，由揭陽市國資委出資近10億元舉辦，併入股廣藥集團控股的康美藥業，屬國有控股企業實際控制的非營利性醫療機構。醫院按照“三甲”標準規劃設計，建築面積12萬平方米，設計床位1080張。醫院於2013年開業，2023年7月透過三級綜合醫院等級評審。

圖源：康美醫院官微

此外，根據公司年報，康美藥業擁有中藥、醫療康養、中藥城、健康品以及醫藥商業五大板，其中，醫療康養板塊是康美藥業在傳統醫院業務的基礎上，戰略培育醫療康養、中醫藥康養產品服務的業務板塊，以醫院、中醫館、康養酒店為載體。

報告期內，康美藥業有康美醫院、康美中醫館、康萊酒店物業等配套機構，未來計劃依託現有優勢，建立連鎖康養醫院-連鎖中醫館-各級醫院合作康復科三位一體醫療康養平臺，發揮各方優勢協同，整合醫療和慢病患者資源。（本文為《看醫界》釋出，轉載須經授權，並在文章開頭註明作者和來源。）